2024年11月11日，成电光信披露接待调研公告，公司于11月8日接待中金公司、东吴证券、东北证券、国元证券4家机构调研。
公告显示，成电光信参与本次接待的人员共1人，为公司董事、副总经理、董事会秘书、财务负责人付美。调研接待地点为成都市高新区天辰路88号7栋1单元公司会议室。
据了解，成电光信的实际控制人邱昆、解军和付美通过签署《一致行动协议》及其补充协议，将一致行动关系延长至2028年，目前无控制权变更风险。公司的主要在研项目包括运动平台LED球幕视景系统、新型视景显示系统和TSN网络产品等，均在正常推进中，为未来3-5年的发展进行产品和技术储备。公司产品还没完成正式审价，主要按暂定价结算，且无对过往结算价格进行追溯调整的情形。LED球幕视景系统市场之间的竞争格局中，公司自2017年开始研发，2021年完成鉴定并批量供货，目前为独家供货，预计未来会有2-3家竞争企业进入市场。
据了解，成电光信与中航工业等客户无关联关系，客户稳定性较高，公司计划进一步开拓中航工业、中国船舶、中国电科体系内的其他新客户。公司部分首创产品早期是独家供货，但随技术发展，一般稳定后会有2-3家供应商供货。LED球幕产品与加固液晶产品能共同配套军用飞行模拟器销售，也可以单独销售。公司LED球幕等产品的外协主要依赖沿海地区具备相关资质的厂商，军品选型要求高，对外协供应商要求严格。公司应收账款增长较快，由于业务增速高和配套层级较长导致回款周期增长，公司正努力缩短回款周期。三季报毛利率略有下降，主要是由于特种显示类产品销售占比增大和新型号产品研制类产品毛利较低所致。球幕产品主要是通过外协加工，不存在明显产能限制，可通过扩租场地等方式提升产能。
以上总结涵盖了成电光信的控制权风险、在研项目、产品审价、市场之间的竞争、客户关系、供货情况、产品搭配销售、外协情况、应收账款、毛利率变化和产能情况等关键信息。
问题1、实际控制人邱昆、解军和付美《一致行动协议》《一致行动协议之补充协议》及《一致行动协议补充协议之二》。后期是否可能有控制权变更的风险?
回复:邱昆、解军、付美三人于2023年11月22日签署《一致行动协议之补充协议》,一致行动关系延长至2028年11月21日且不可提前撤销,三人自企业成立至今在各重要事项的决策上均保持一致意见,暂无控制权变更的风险。
回复:运动平台LED球幕视景系统研发项目、新型视景显示系统研发项目、TSN网络产品研制项目等主要在研项目均正常推进,为未来3-5年的发展进行产品和技术储备。
回复:公司已确认收入的产品均还没完成正式审价,客户按暂定价进行结算。公司基本的产品暂无对过往结算价格进行追溯调整的情形。
回复:公司2017年开始做球幕产品研制,2021年完成鉴定并批量供货。2021年批产型号由公司独家供货,未来随着各主机单位更多新型号配套球幕产品的定型,预计会有2-3家竞争企业进入该细分市场。
问题5、公司对中航工业的出售的收益占比在80%左右,公司与其有什么关联关系?公司前五大客户占比极高,公司对客户稳定性如何?后期是否有开发新客户的计划?
回复:公司与中航工业等客户无关联关系,中航工业占比高主要系军工行业特性导致的,其下属各单位相互独立。公司客户稳定性较高,未来可能进一步开拓中航工业、中国船舶、中国电科体系内的其他新客户。
问题6、公司产品对前五大客户供货是独家供应商吗?一般军工采购会定几家供应商?
回复:公司部分首创产品早期是独家供货,但随技术发展,一般稳定后会由2-3家供应商供货。
回复:主要系沿海地区外协厂商,具备相关资质。公司军品选型要求比民用更高,对外协供应商要求较高。
回复:公司按一年期为应收账款管理目标,由于这两年业务增速比较高,且批产列装产品的占比增大,配套层级较长导致回款周期进一步有所增长,公司目前在努力缩短回款周期,预计明年会有一些改善。
回复:主要有两方面原因,一种原因是特种显示类产品销售占比增大较多,它的毛利率水平较网络总线类产品会低一些;一种原因是公司跟进了特种显示类新型号产品,研制类产品毛利较低。
回复:公司球幕产品主要是通过外协加工将原材料生产成部件等半成品后在公司做组装调试,不存在明显产能限制,可通过扩租场地等方式提升产能。
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